得票数最低的程雪，靠什么执掌2400亿“酱油一哥”？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源： 尺度商业

　　近日，“酱油一哥”海天味业完成董事会、高管换届，其中最引人关注的是董事长职务的变更，庞康卸任，程雪就任董事长。

　　庞康是海天味业“灵魂人物”，1982年就加入海天，卸任前历任公司副经理、总经理、董事长兼总裁等职务。程雪1992年加入公司，曾任企业策划总监、副总裁、常务副总裁、副董事长兼执行总裁等职务。

　　从履历上看，程雪加入海天比庞康晚了10年，但也是公司30多年的老员工。

　　值得注意的是，在股东大会上，程雪在内的6人被选举为董事，程雪的得票数和得票率为6名董事中最低。此外，5%以下股东的表决情况来看，程雪得到的同意票数和同意比例也是最低的。

　　董事选举得票数最低，程雪凭借什么接任董事长，她面临的挑战有哪些？

　　董事选举得票数最低，

　　“打工女皇”接任董事长

　　提到海天味业，很多人会想到海天酱油。在国内酱油市场，海天酱油市场占有率连续多年位居全国第一。除了酱油，海天味业还有蚝油、调味酱、醋、料酒等核心产品。

　　海天，溯源于清代末期“佛山古酱园”，得名于“海天（古）酱园”。1955年，佛山25家实力卓著的古酱园谋略合并重组，组建“海天酱油厂”，为今日海天味业的前身。

　　1982年，年仅26岁的庞康以大学生和高级经济师的双重身份被分配到公司，担任副厂长，在庞康的带领下，公司逐渐向现代化企业迈进。

　　1995年，公司进行改制，成为首家员工持股的调味品企业，涉及持股员工700余名，员工持股合计达70%。庞康带领员工参与认购，其中就有25岁的程雪。

　　最新的股权结构上，2024半年报显示，程雪为海天味业实控人之一，直接和间接持有公司合计12.53%的股份，个人直接持股占总股本的比例是3.17%，是公司第四大股东，也是仅次于庞康的第二大个人股东。

　　持股海天味业，成就了程雪百亿身家和“打工女皇”的称号。

　　2021年，《2021胡润中国职业经理人榜》显示，程雪以650亿元财富成为“中国职业经理人首富”，远高于美的方洪波（金麒麟分析师）的110亿元和董明珠的59亿元。

　　随着海天味业市值缩水，程雪的财富出现缩水。

　　程雪的另一财富来源是报酬，2022年和2023年，程雪以副董事长、执行总裁职务获得705.77万元、669.83万元报酬，高于时任董事长、总裁庞康，连续为公司管理层第一高薪。

　　拥有百亿财富，又在海天味业中担任要职，程雪为人却极其低调，遍寻网络，几乎找不到出她席活动或公开演讲的视频。因近日就任海天味业董事长，程雪被广泛关注。

　　9月19 日，海天味业召开第六届董事会第一次会议，选举产生了公司董事长。在董事长选举前，公司召开股东大会，举行了第六届董事会董事选举。

　　根据股东大会决议公告，海天味业第六届董事会共有6名董事当选，其中程雪得票数41.39亿票，得票数占出席会议有效表决权的比例为99.5940%，两项数据均为6名董事中最低。

　　海天味业还披露了“涉及重大事项，5%以下股东的表决情况”，程雪获得的同意票数比例是87.7992%，不仅是6名董事中最低的，也是选举的独立董事、监事在内的管理层人员中最低的。

　　董事选举得票数最低，程雪就任董事长，海天味业迎来女董事长。程雪能够升任董事长，与其担任执行总裁期间的成绩分不开。

　　上半年营利双增长，

　　海天味业“中年危机”未解

　　根据公告，庞康卸任前的职务是董事长、总裁，程雪此前的职务是副董事长、执行总裁，此次被选举为董事长，但未接任总裁，公司原副总裁管江华被聘任为总裁，程雪的执行总裁职务公司未披露变动。

　　查看历史年报，至少在2018年至2021年，在海天味业的管理层架构中，并没有执行总裁这一职务，程雪的职务名称是副董事长、常务副总裁。

　　2022年的10月份，海天味业经历了“食品添加剂风波”，第四季度营收下滑7.05%，归母净利润骤降22.03%。

　　当年12月12日，程雪被聘任公司执行总裁，职务上仅次于庞康。担任执行总裁后的2022年和2023年，程雪报酬超越庞康，成为管理层第一高薪，可见这一职务的重要性。

　　2023年，程雪担任执行总裁的第一个完整年，海天味业营收下滑4.10%，归母净利润下滑9.21%，这是公司自2014年上市之后，首次出现年度营收利润双下滑。

　　2024上半年，海天味业的业绩数据开始回暖，营收同比增长9.18%，归母净利润同比增长 11.52%，这两项指标均创下了上市以来中报的最高值。

　　程雪推动海天味业做了一系列改革，渠道端来看，公司持续出清操盘能力较弱的经销商，利用数字化手段赋能经销商下沉市场运营门店；借助成本领先优势，推进餐饮渠道增长。

　　产品端来看，公司持续构造酱油、蚝油、黄豆酱之外的第四/五/六品类，推动醋、料酒、复合调味品等发展，拓展健康化、差异化品类。

　　上半年，海天味业改革出成效，程雪交出的成绩单可圈可点，这是她升任董事长的重要筹码。

　　不过，海天味业遭遇的“中年危机”并没有彻底解除，无论是业绩还是二级市场表现。

　　自2021年之后，海天味业营收净利润从双位数增长转为单位数增长，2023年更是营收利润双下滑。2024上半年业绩增速，与2023年的低基数也有一定关系。

　　对于2024全年目标，海天味业在最新的员工持股计划中有一定预期：“2024年计划的对应公司业绩考核指标为归母净利润同比增长不低于10.8%”，该等指标计算须剔除员工持股计划及员工激励计划（如有）的股份支付费用等的影响。

　　上半年，海天味业归母净利润同比增长11.52%，扣非净利润增长11.95%，高于考核的10.8%。值得注意的是，在9月19日的股东大会上，员工持股计划议案获通过，但5%以下股东反对票比例超过51%。

　　未来，海天味业业绩增长能否持续，值得关注。

　　在二级市场上，海天味业股价仍处在2020年以来的低位区间，2024年9月27日收盘价43.8元，总市值2436亿元，与2021年1月巅峰时期的近7000亿元市值差距4500亿元。

　　海天味业在庞康担任董事长时期，创造了业绩与市值双增长的成绩。程雪接任董事长后，能否带领公司更上层楼，我们将持续关注。