面对大选不确定性，日元还是避风港吗？

　　来源：华尔街见闻

　　分析认为，日元具有关键优势。日本200亿美元的经常账户盈余、日元充沛的流动性以及相对较低的通胀率，使得日元作为全球第三大交易货币，具备了作为避险资产的独特优势。

　　尽管今年日元整体表现疲软，但面对将到来的美国大选，日元却仍很有可能成为投资者青睐的避险资产。

　　历史数据显示，日元曾在过去多次美国大选中跑赢美元、黄金、瑞士法郎等传统避险资产。

　　特朗普在民调中的领先加剧了市场的不确定性。投资者的担忧情绪升温，开始寻求安全的投资选择。彭博社汇编的数据显示，在11月5日大选前夕，日元再次成为市场面对极端压力时期表现最好的货币。

　　“日元仍是避风港，”日兴资产管理公司的首席全球策略师Naomi Fink表示：

“如果市场风险降低，我们预计日元将升值，而以日元为资金的套利交易将平仓。”

　　不确定性加剧，日元成了“避风港”？

　　日本自民党在27日举行大选中惨败，日元承压下跌。石破茂表态不会辞职，意味着自民党需要寻找新的联盟伙伴。

　　有分析认为，新政府成立前，日本政坛可能出现数周的争论，再加上日本与其他主要经济体之间的巨大利率差异，日元面临巨大的抛售压力。

　　尽管如此，仍有投资者表示，日元具有关键优势。日本200亿美元的经常账户盈余、日元充沛的流动性以及相对较低的通胀率，使得日元作为全球第三大交易货币，具备了作为避险资产的独特优势。

　　此外，投资者对其他传统避风港的担忧也增强了日元的吸引力。美国财政赤字扩大的前景削弱了人们对美元和美国国债的部分信心。特朗普和哈里斯在竞选中都没有宣称削减赤字的计划，这给债券投资带来了更大的风险。

　　拥有四十年市场经验、加拿大CI Financial Corp．子公司GSFM顾问Stephen Miller表示：

“如果美国债券市场因财政赤字风险而消化不良，那么美国国债可能不是最安全的资产，美元也是如此。”

　　较低的关税风险也对日元有利。百达财富管理公司认为，由于与美国的潜在贸易冲突，欧元兑美元汇率可能跌至平价。瑞士法郎缺乏日元的流动性，黄金交易价格接近历史最高水平，一旦市场崩盘，可能会限制黄金的大幅上涨。

　　大摩：美元的霸主地位很难被挑战

　　当然，也有分析人士对日元作为避险资产持不同意见。

　　摩根士丹利认为，美国国债更有能力抵御政治风险引发的抛售。考虑到美元在每日7.5万亿美元规模的外汇市场中占据88%的交易量，美元的霸主地位很难被挑战。

　　新泽西州 Bleakly Financial Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示：

“日元曾经拥有经典的避险地位，但我不确定它是否还能保持这一地位。目前，日元似乎更多地与利差有关。

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