华尔街巨头分歧：高盛看衰美股未来，摩根大通押注AI助涨6.7%

华尔街两大银行对未来美国股市的预测呈现出截然不同的观点。高盛集团的策略师认为，由于当前股市起点较高以及美国国债收益率的上升，未来几年股市的年增长率可能仅为3%，这可能导致资金流向债券和其他资产。而摩根大通资产和财富管理部门的分析师则更为乐观，预计未来10-15年，美国大盘股的年化回报率将达到6.7%，尽管他们承认市盈率可能会下降，但稳健的基本面将弥补这一点。

高盛的策略师警告称，标普500指数的年增长率在未来几年可能仅为3%，远低于过去10年的13%和长期平均的11%。他们认为，高企的国债收益率可能会吸引资金离开股市，转向债券等其他资产。

相比之下，摩根大通的分析师预计，尽管市盈率可能会下降，但美国大盘股仍将是投资者投资组合的支柱，预计未来10-15年的年化回报率为6.7%。摩根大通财富管理公司全球主管莫妮卡·伊萨尔表示，尽管市盈率会下降，但更健康的宏观和企业基本面将为投资者提供更稳固的资本配置时机。

尽管摩根大通的预期低于标普500指数自1957年创立至2023年底的长期平均年化增长率11%，但他们对美国股市的前景仍然保持乐观。摩根大通的策略师预计，美国股市将超过现金，并在通胀后实现稳健的回报。

而高盛则预测，到2034年，股票回报落后于债券的可能性约为72%，股票回报落后于通胀的可能性为三分之一。

总的来说，尽管美联储上个月终于转向了放松货币政策，但华尔街仍然笼罩在更广泛的不确定性之中。这种不确定性部分是因为过去两年股市已经因为经济的韧性、强劲的企业利润以及对人工智能突破的猜测而大幅上涨，这使得标普500指数在今年上涨了22%，自2022年10月触底以来上涨了超过60%。这些因素共同导致了股市的大幅反弹，但也带来了对未来走势的不同预测，反映出市场对未来的不确定性。

摩根大通团队的乐观情绪部分源于他们对人工智能带来的收入增长和利润率提升的预期，尤其是对于那些在该技术上投入巨资的大公司。摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利表示，尽管估值会更高，但他对未来十年的业绩比高盛的更有信心。

据了解，自全球金融危机以来，美国股市在接近零的利率和对经济强劲增长的押注下开始反弹。过去10年中，标普500指数有8年的表现优于世界其他地区。

尽管今年的反弹主要集中在少数几只最大的科技股上，但高盛策略师预计，回报将扩大，未来十年，等权重标普500指数的表现将优于市值加权基准指数。他们表示，即使涨势保持集中，标普500指数的回报率也将低于平均水平，约为7%。

值得一提的是，根据最新调查，投资者预计美国股市上涨势头将延续到2024年的最后阶段。美国企业业绩的强劲程度对股市表现的影响被认为比谁赢得美国总统大选甚至美联储的政策路径更为重要。