解码特斯拉股价暴跌始末

　　中国经营网

　　“This will be one for the history books。（这将是载入史册的一天。）”这是特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对Robotaxi无人驾驶出租车发布会的宣传语，这让外界充满了期待。

　　《中国经营报》记者注意到，北京时间10月11日上午，特斯拉召开了主题为“WE ROBOT”的新品发布会，发布了Robotaxi无人驾驶出租车服务、两款全自动驾驶车型Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车，并推出了针对Robotaxi的无线感应充电技术。

　　发布会当天，由于现场有人身体不适，需要进行医疗救治，导致发布会延迟了50多分钟。在那之后，马斯克搭乘了一辆无方向盘、脚踏板的Robotaxi（无人驾驶出租车）入场。

　　记者当天也同步观看了特斯拉的上述发布会，马斯克整场的演讲时间不足半小时，现场氛围虽热烈，新品的亮相也引发了广泛的讨论，但对外界关注的细节问题，马斯克并未提及。

　　值得注意的是，就在上述新品发布会后，特斯拉市值遭遇大跌，其股价11日下跌了8.78%，报收于每股217.8美元，公司总市值一夜间蒸发了670亿美元，折合人民币超过了4700亿元。

　　10月14日，交银国际在发布的研究报告中提道：“虽然我们认为本次发布会基本符合预期，但由于市场前期预期过高和情绪高涨，实际可能存在落差。”同日，对于外界关心的一些细节问题，特斯拉中国方面向记者表示，现在能公布的信息也都是发布会上的信息。

　　记者注意到，新品发布会后市值大跌之后，特斯拉股价开始逐渐回升。美东时间10月15日收盘，特斯拉股价上涨了0.19%，报收于每股219.57美元，总市值为7014亿美元。

　　两款无人驾驶车亮相

　　“我刚刚就是搭乘我们Robotaxi来到了这里，外面还有20多辆这样的车。可以看到，这些Robotaxi一直在路上行驶，而且车里是无人驾驶的。”马斯克在当天的开场白中说道。

　　在发布会现场，自动驾驶出租车Cybercab、无人驾驶货车Robovan以及最新的人形机器人原型Optimus亮相。值得注意的是，Cybercab和Robovan两款新车均取消了方向盘和踏板。

　　记者了解到，将来用户可以购买Cybercab，预计成本低于3万美元。Cybercab预计在2026—2027年实现大规模量产，配置AI5芯片，该车没有充电口，将采用无线感应充电。

　　在该车型大规模量产前，用户可通过具备无人监督FSD完全自动驾驶能力的S3XY车型和赛博越野旅行车体验Robotaxi服务，所有特斯拉生产的汽车都将适配，前提是这些车型在美国获得监管机构的许可后实现无人监督的全自动驾驶，然后会逐步推广到美国以外的地区。

　　关于Cybercab的运营成本。马斯克预计，Cybercab的运营成本随着时间的推移可能会降到每英里大约20美分（约合人民币0.9元/公里），在美国包含税和其他费用的成本是30—40美分（约合人民币1.3—1.8元），每个人都能负担得起。而美国城市公交车每英里的平均成本则是1美元（约合人民币4.4元/公里，不是公交票价，因为票价包含补贴）。

　　记者注意到，特斯拉发布的另一款无人驾驶车是Robovan。据悉，这是一辆比Model Y更大的车，一次可以搭载20个人，既可以做商用出行、私人出行，也可以做校车或者用来运输货物，预期将把运输成本降到5—10美分/英里（约合人民币0.2—0.4元/公里）。

　　对于特斯拉“WE ROBOT”的新品发布会，华兴证券研报指出：“我们认为特斯拉的Robotaxi是无人驾驶商用化从0到1的拐点时刻，长期来看有望成为特斯拉的高毛利业务，但由于大规模量产仍尚待时日，因此我们预估短期内较难对公司的盈利带来正面助力。”

　　值得一提的是，除上述两款无人驾驶车外，马斯克还介绍了与车同源的特斯拉人形机器人。据了解，将来实现量产的人形机器人成本是2万—3万美元，可能比一辆车还便宜。

　　技术实现尚有不确定性

　　“拥有了Robotaxi的将来是什么样的？可以把停车场变成公园，让城市变得更美好。”在发布会上，马斯克描述拥有Robotaxi的未来生活，但技术细节和商业落地计划都没提及。

　　而外界除了被特斯拉Robotaxi惊艳外，还很关心细节问题。胜利证券发布的研报表示：“总体来说，这次发布会上传递出的资讯并没有超出市场的预期。至于市场关注的焦点，比如Robotaxi服务的启动时间、收费模式、全球各个市场如何推广的具体计划、什么时候实现盈利以及安全事故应对策略等关键问题，特斯拉在这次发布会上并没有给出详细的说明。”

　　针对特斯拉发布会后的股价大跌，盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，特斯拉的发布会虽然在部分方面有惊艳之处，但马斯克对于外界关心的很多问题，都没有给出详尽的答案。“就拿Robotaxi来说，尽管它被公布了2026年生产的时间表，可这仅仅是一个模糊的时间框架，并没有确切的上市时间，更缺乏市场所期待的详细细节。对于投资者和消费者而言，这样的信息显然是不够的。在竞争激烈的市场环境中，不确定性往往会引发担忧和质疑。”

　　江瀚进一步解释道：“特斯拉发布会缺乏具体的细节，就意味着无法准确评估其成本、性能、市场需求等关键因素。比如，车辆的续航里程、充电时间、乘坐舒适度等方面的细节缺失，让人们难以想象这款产品在实际使用中的表现。而且，生产过程中可能遇到的技术难题、供应链问题等也都因为缺乏细节而变得更加扑朔迷离。投资者担心这些不确定性会转化为风险，从而影响公司的未来收益，这也就不难理解为什么市场会对此持谨慎态度。”

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜也告诉记者，特斯拉发布会后的股价大跌，反映了投资者对特斯拉的担忧包括技术实现的不确定性、监管批准的挑战、市场竞争的担忧等。

　　以技术实现的不确定性为例，柏文喜称，尽管特斯拉展示了其在自动驾驶技术上的雄心，但投资者可能对这些技术的实现时间和可靠性持保留态度，尤其是在完全自动驾驶技术上。

　　Robotaxi全球规模将超8000亿元

　　特斯拉的发布会之所以受到外界高度关注，一方面是因为特斯拉是自动驾驶行业的头部企业，另一方面是因为Robotaxi的商业化落地已经成为汽车上下游企业角逐的重点领域。

　　Robotaxi前景如何？国盛证券研报显示，Robotaxi市场空间广阔，据弗若斯特沙利文预测，Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到人民币8349亿元，2024—2030年CAGR（复合年均增长率）为239%，2030—2035年CAGR为31%。中美为Robotaxi第一梯队，美国起步早，如Waymo、Cruise等，中国商业化进展更快，萝卜快跑实现Robotaxi商业化落地。

　　记者注意到，公开报道称，早在2016年，特斯拉就已经开始布局Robotaxi。据悉，虽然此次特斯拉的新品发布会缺乏了细节，但其在智驾领域展现出的实力依旧不容小觑。

　　柏文喜表示，特斯拉发布的Robotaxi服务，以及Cybercab和Robovan这两款无方向盘、无踏板、无线感应充电的车型，显示了其在推动自动驾驶技术商业化方面的领导地位。这些创新可能会成为行业的“鲇鱼”，推动行业加速发展，提高竞争水平，促进技术进步和创新。

　　除此之外，光大证券（维权）在发布的研报中称：“我们认为特斯拉已在摒弃方向盘+脚踏板的高阶自动驾驶，以及人形机器人算法迭代方面做了深入的技术储备，或加速行业升级迭代。”

　　Robotaxi服务发布离不开特斯拉强大的技术实力。在技术方面，Robotaxi背后是特斯拉FSD完全自动驾驶能力。基于“端到端”大模型算法和强大的算力，FSD完全自动驾驶能力将来可以让特斯拉不依赖高精地图，就可以在地球上任何一个地方行驶。根据特斯拉规划，在2025年前，“无监督版”FSD完全自动驾驶能力，会正式在得州和加州两个地区推出。

　　在美国以外地方，特斯拉将持续跟进监管动态。现在已经搭载AI4硬件的Model Y，也支持完全自动驾驶能力FSD的升级。柏文喜称，特斯拉的无人驾驶车辆在获得监管批准方面还面临挑战，其中包括法规和标准的不确定性、安全性要求、技术验证，以及公众接受度。

　　“特斯拉在有驾驶员监督情况下的FSD已经做得很好了。FSD会从有人监督模式转向无人监督的完全自动驾驶。可以直接上车，车能自动驶到目的地。但有个挑战是车辆制造成本，买车要钱、保险要钱、汽车停放要钱，真的非常贵。”对于外界关注的FSD，马斯克说道。

　　对于完全自动驾驶，马斯克称，如果车是完全自动驾驶，可以将使用率提高5—10倍，同一辆车可获得5—10倍的价值提升，每周使用时间可突破100小时甚至达到160多小时。

　　安全性上，马斯克称，FSD实现的安全水平可以超过人类驾驶10倍左右。有关数据显示，目前特斯拉Autopilot自动辅助驾驶系统已经让行车安全水平达到了普通驾驶的10.3倍。

　　（文章来源：中国经营网）